Goldman Sachs: «Σκοτεινές» προβλέψεις για τις αμερικανικές μετοχές την επόμενη δεκαετία

Πηγή άρθρου: www.newmoney.gr

Ο στρατηγικός αναλυτής της Goldman Sachs που προέβλεψε σωστά την υποαπόδοση της Wall Street φέτος, αναμένει ότι οι μετοχές των ΗΠΑ θα συνεχίσουν να υστερούν την επόμενη δεκαετία.

Ο Πίτερ Οπενχάιμερ και η ομάδα του συνέστησαν στους επενδυτές να αυξήσουν τη διαφοροποίηση πέρα από τις ΗΠΑ, καθώς οι υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών περιορίζουν τα κέρδη. Αναμένουν ότι ο S&P 500 θα επιτύχει ετήσιες αποδόσεις 6,5% τα επόμενα 10 χρόνια, τις χαμηλότερες μεταξύ όλων των περιοχών. Οι αναδυόμενες αγορές προβλέπεται να είναι οι ισχυρότερες, με 10,9% ετησίως.

Μετά από μια δεκαετία συνεχώς ανώτερης απόδοσης, που οφείλεται στην άνοδο των μετοχών τεχνολογίας και στη φρενίτιδα για την τεχνητή νοημοσύνη, ο S&P 500 υστερεί σημαντικά φέτος σε σχέση με τους παγκόσμιους ομολόγους του. Ο δείκτης αναφοράς έχει ανέβει 16%, σε σύγκριση με την άνοδο 27% του παγκόσμιου δείκτη MSCI που εξαιρεί τις ΗΠΑ.

«Διαφοροποιήστε πέρα από τις ΗΠΑ, με έμφαση στις αναδυόμενες αγορές», έγραψαν ο Οπενχάιμερ και η ομάδα του σε μια σημείωμα. «Αναμένουμε ότι η υψηλότερη ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ και οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις θα ευνοήσουν τις αναδυόμενες αγορές, ενώ τα μακροπρόθεσμα οφέλη της τεχνητής νοημοσύνης θα πρέπει να είναι ευρέως διαδεδομένα και να μην περιορίζονται στην τεχνολογία των ΗΠΑ».

Τα επόμενα χρόνια, οι στρατηγικοί αναλυτές αναμένουν ότι τα κέρδη των αναδυόμενων αγορών θα τροφοδοτηθούν από την ισχυρή αύξηση των κερδών στην Κίνα και την Ινδία. Η Ασία, εξαιρουμένης της Ιαπωνίας, θεωρείται η δεύτερη καλύτερη αγορά με ετήσια απόδοση 10,3%. Η Ιαπωνία αναμένεται να επιτύχει 8,2%, υποστηριζόμενη από την αύξηση των κερδών και τις βελτιώσεις στις αποδόσεις των επενδυτών που προωθούνται από την πολιτική. Η Ευρώπη αναμένεται να προσφέρει στους επενδυτές ετήσια απόδοση 7,1%.

Ο Οπενχάιμερ, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Goldman, προειδοποίησε στις αρχές του περασμένου έτους ότι οι μετοχές των ΗΠΑ άρχιζαν να φαίνονται υπερβολικά ακριβές και άρχισε να υποστηρίζει μια στροφή προς τις διεθνείς αγορές που υστερούν σε μεγάλο βαθμό.

Ο S&P 500 υστερεί σε σχέση με τις περισσότερες περιοχές σε δολάρια το 2025, με την αύξηση των κερδών να αναμένεται να συγκλίνει παγκοσμίως το επόμενο έτος, καθιστώντας τον δείκτη αναφοράς λιγότερο ελκυστικό. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη έχει αυξηθεί στα 23, που ισοδυναμεί με το υψηλότερο επίπεδο μετά την πανδημία και πλησιάζει το ρεκόρ που είχε σημειωθεί πριν από τη φούσκα των dot-com.

Ο αμερικανικός δείκτης διαπραγματεύεται πλέον με πριμ άνω του 50% σε σχέση με τους παγκόσμιους ομολόγους του. Οι παράγοντες που ώθησαν τις τιμές και τα κέρδη του S&P 500 προς τα πάνω την τελευταία δεκαετία, όπως η αύξηση των περιθωρίων κέρδους, η μείωση των φόρων και τα χαμηλά επιτόκια, είναι απίθανο να είναι εξίσου ισχυροί τα επόμενα 10 χρόνια, σύμφωνα με την ομάδα της Goldman.

«Το καθαρό περιθώριο κέρδους και η απόδοση ιδίων κεφαλαίων του S&P 500 βρίσκονται σήμερα κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, και πολλοί από τους παράγοντες που συνέβαλαν στην κερδοφορία των επιχειρήσεων τις τελευταίες δεκαετίες είναι απίθανο να ενισχύσουν τα κέρδη σε παρόμοιο βαθμό στο μέλλον», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές.